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投资无锡尚德?天合光能内部存分歧意向投资方忌惮尚德过百亿欠债
 
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投资无锡尚德?天合光能内部存分歧意向投资方忌惮尚德过百亿欠债

  [ 投资人均对无锡尚德过百亿的债务心存忌惮。无锡尚德营运管理方的无锡国联,也没有拿出任何拯救方案 ]

  昨日有消息称,有着上百亿元债务的无锡尚德太阳能电力有限公司(下称“尚德”)破产重整管理人小组向主要债权人通报了意向投资方,其中4家企业递交了意向投资书,分别是常州天合光能有限公司(下称“天合光能”)、保定英利集团、北京普天新能源技术开发有限公司及西安一家企业。

  《第一财经日报》记者昨日从多位知情人士处了解到,目前可以确认的是,天合光能并没有对无锡尚德有任何决定性的意见,其内部仍有分歧。

  和天合光能想法接近,其他投资人均对无锡尚德过百亿的债务心存忌惮。与此同时,无锡尚德的债权人透露,已是无锡尚德营运管理方的无锡国联,并没有拿出任何拯救方案。这也是让投资方心中忐忑的重要原因。

  尚未确定接盘者

  有媒体报道,4家公司有意接盘无锡尚德,因而提交了投资意向书,并且后期需要缴纳100万保证金,才可进入无锡尚德对其资产及财务状况调查摸底,此后决定投资与否、是否参与重组。

  不过无锡尚德的一位高管否认了上述说法,“上述企业还谈不上所谓的接盘。”

  该高管称,接盘意味着是无锡尚德的主要投资者会控股51%,但是上述这些企业只是想查一下无锡尚德的财务、现有生产经营等状况,看看有什么值得投资的、或者有什么较好的资产可以购买,“这不能叫做接盘,只能叫做进入尚德摸情况。”

  他表示,尚德电力(STP.NYSE,尚德母公司)早在3月就已宣布,任命曾于无锡国联供职的周卫平为尚德电力执行董事兼总裁,目前无锡尚德仍在国联指导下运营着。不管是无锡国联,还是所谓的意向投资者,都只是与无锡尚德管理人初步接洽,都没有什么特别大的进展,而且不排除后续还有企业来参与。

  该人士表示,目前有意向投资的企业,可能看重的资产是无锡尚德现有的2.4G瓦产能(在无锡当地的生产线),及部分关联的外地子公司。以天合光能为例,其现有2.4G瓦的产能,假设吸收了无锡尚德的所有产能后,有可能在组件产能方面成为全球第一。

  一些投资者对无锡尚德感兴趣,还在于其还有一部分东西有吸引力。

  事实上,一些“尚德系”企业仍需归还无锡尚德部分的应收账款,因此前者可通过变卖部分资产的方式来偿还(应收账款)。而一些潜在的投资者则可以购买这些资产,且为无锡尚德再还债。当然,无锡尚德的应收账款并不会太高,今年5月23日前已催收回的账款仅仅3亿多元。

  投资者忌惮过百亿债务

  上述无锡尚德高管还称,现在尚德的债务确实很高,这是投资者介入的疑虑之一。

  无锡尚德管理人代表杨二观曾表示,目前确认无锡尚德欠银行、供应商及担保人的债务是107亿元,比申报的174亿元少了67亿元。

  目前以天合光能为例,其内部对于是否投资无锡尚德、购买资产仍存在争议。据记者向知情人士了解,现在其投资者关系负责人的想法是,如今还没有到下决定的时候,但对包括无锡尚德在内的企业,都存在兴趣。

  以天合光能现有的实力来看,其实也没有办法来承担这些债务。今年一季度,其现金及现金等价物为7.04亿美元,比去年年底的8.07亿美元已有所下降,同时该公司的现金周转率为10家美国上市公司中最末位(为0.34),距离现金周转率最高的晶科能源(2.72)相差甚多。另外,以当时的天合光能资产负债率70%来看,假设承债无锡尚德的话,其陡然升高的资产负债率将不可想象。

  一位尚德电力的海外债权人接受记者采访时表示,在与尚德电力相关人士沟通时了解到,现在无锡国联、无锡尚德管理人等都没有拿出一个如何清偿这笔债务的方案,即便是初步方案也没有看到,“我们比较焦急。”他说,估计现在无锡市政府及相关部门、无锡国联等显然不太可能承担这些债务,而多数有意向的投资人也不会承债。“如果债务不能得以很好的解决,其他所谓的投资都只是纸上谈兵。”

  但是,让债权人看到信心的是,无锡市委常委、常务副市长黄钦对媒体的表态:“现在正在接触的有5家企业,无锡尚德不会走向清算。”

  根据报道,目前无锡尚德的生产正常,每个月有70兆瓦至80兆瓦的生产量,而上海、镇江、洛阳等子公司除接受总部订单外,也开始走向市场找订单,镇江子公司已有毛利。

  一位知情人士透露,现在无锡尚德在当地的几条生产线还只有每月50兆瓦的产量。但现在小规模运作的无锡尚德仍处于亏损,“这与成本控制、采购方式都有关。”

  他说,现在无锡尚德的生产成本仍略高于同行平均水平,尽管无锡国联的领导已在第一线督战且在进行内部人员结构的整合,但整体成本的下降仍有一个过程。由于无锡尚德现处于破产重整阶段,一些供应商也要求现款现付才能购货,这对无锡尚德的现有资金会带来一定压力。

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